中國經商智慧2026年四大市場驅動力前瞻
隨著經濟逆風和不斷轉變的消費行為影響市場，企業應如何預判並靈活應對？
踏入2026年，全球機遇與風險處處。雖然整體生產力與經濟增長放緩，但經濟合作及發展組織仍然預期亞洲新興市場將展現韌性。
繼中美近期達成關稅休戰後，中國去年貿易順差突破一萬億美元，為2026年的局勢埋下變數。與此同時，去年可持續發展領域出現反彈壓力，美國環境、社會及管治（ESG）面臨大規模撤資，發展方向未明。
此外，亞洲和歐洲人口結構快速老齡化正重塑保險行業，預計到2050年，發達市場中65歲或以上人口將較2025年增長35%。與此同時，出生率持續低迷，年輕消費者轉向追求具情緒價值的產品與服務，這股「情感消費」熱潮不斷推動商業市場新格局。
在此背景下，我們彙集香港中文大學（中大）商學院多位教授的觀點，發布中國經商智慧2026年前瞻系列。首篇聚焦科技創新；次篇將剖析重塑商業格局的經濟趨勢與消費者行為。
#1 新型全球秩序：分化與創新的世界
中美貿易摩擦已促使跨國企業轉向多元化發展，逐步減少對中國製造的依賴。然而，決策、營運與科技學系教授吳靖在其研究中指出，由於根深蒂固的依賴關係，要完全脫鉤仍面臨挑戰。
「當前最突出的策略是「中國+1」，即企業在維持中國內地基礎產能，同時向其他新興市場分散轉移。」他指出：「將業務遷往盟國或鄰國看似能緩解地緣政治風險，但其長遠可持續性仍具有不確定性。」
一個顯著的例子是美國對高端計算晶片的管控，若失去中國的稀土供應，這種控制將無以為繼。去年兩國元首峰會雖就這場拉鋸戰達成協議，但外界視此停戰為權宜之計——正如新加坡總理所言，激烈競爭仍將持續。
吳教授補充道：「企業正被迫在多個遵循不同規則體系的區域供應鏈中周旋，這些體系往往相互衝突。這實際上意味著企業須維持兩套並行體系——一套符合西方標準，另一套適應中國規範，大幅推高運營成本，因為企業必須為不同監管體系分別建立生產線和物流網絡。若雙邊關係持續惡化，供應鏈體系很可能走向雙軌分裂。」
吳教授指出，地緣政治分化不僅威脅全球經濟，更可能通過擾亂關鍵材料流通、推高成本及損耗製造效率，阻礙可持續供應鏈發展。不過他認為，危機中暗藏轉機：「供應鏈碎片化或將通過競爭性投資加速創新——當企業面臨供應鏈中斷時，將更有動力開發創新解決方案與技術。」
#2 綠色金融進入重新校準階段
去年強烈反對ESG的浪潮，主要源於美國政治兩極化與歐盟在企業和政府壓力下的監管調整。其他地區亦同時收緊ESG投資規則：中國要求上市公司今年披露減碳計劃，而香港恒生綜合大型股指數成份股企業則被要求披露供應商碳排放數據。
這些變化凸顯了綠色金融的韌性，通過淘汰表面化的做法來完善該領域。會計學院教授楊勇指出：「實現ESG價值最大化不僅在於披露與報告，更關鍵在於企業是否付諸行動。企業須保持透明度，並向持份者，特別是投資者，提供可信且可核實的證據。」
其中一項主要批評是綠色投資可能掩蓋潛在收益。楊教授最新研究發現，優先披露ESG資訊可能令企業股價未能準確反映未來回報，因為投資者可能忽視傳統財務指標。這一發現揭示了超越表像的深層影響。
楊教授補充道：「明智的ESG舉措本應與企業戰略及股東價值（包括利潤最大化）相互配合，但相較傳統方法，在實現ESG投資價值最大化時需要更長時間。」
ESG投資旨在將環境、社會及管治因素納入決策，以達致最佳財務表現。側重短期回報的傳統策略不同，ESG投資往往需時數年，才能為股東帶來完整回報。
這一落差凸顯了協調與平衡股東預期的必要性。楊教授特別強調，金融分析師在將可持續發展目標轉化為投資決策方面有關鍵作用：「金融分析師應向企業傳遞投資者的關切與預期，並協助企業優化其實際ESG舉措。」
#3 保險公司應對老齡化挑戰
隨著全球部分地區老年人口比例持續攀升，保險公司的壓力日益增加：既要應對螺旋式上升的理賠成本，又要應對即將退休的客戶群體浪潮。金融學系教授李兆恆認為，企業要從龐大而複雜的大數據中，提取寶貴資訊，才能生存下來。
他指出：「保險公司需根據投保人健康檔案實現精准風險分級與保費定價。若無法運用數據分析達成此目標，終將被市場淘汰。」
例如，保險公司A向所有客戶統一收費100美元；保險公司B則運用預測性分析技術，綜合健康史、生活方式及醫療記錄評估個體風險，對健康人群僅收50美元，對健康水平較低者收取150美元。最終，健康群體將流向保險公司B，導致保險公司A承保群體逐漸變為高風險客戶，成本上升，最終難以維持。
李教授指：「現實中並不存在真正獨一無二的保險產品。雖然眾多險企已採用預測性分析技術，但那些願意投入更多資源構建精細模型的企業，能夠實現更精細的客戶劃分，從而獲得更勝一籌的競爭優勢。」
李教授開發了一種新方法，用以預測中國人口的長壽風險，即個人壽命超出儲蓄覆蓋年限而導致資金耗盡的風險。中國保險業於1979年後才起步，導致人口數據欠缺連貫性。相較而言，歐美保險市場自18世紀起便持續積累風險數據。
他指出，中國幅員遼闊導致長壽風險存在地域差異，且在社會經濟差距持續擴大的背景下，這種分化趨勢將日益顯著。因此預測分析技術對保險公司生存發展至關重要。他說：「面對中國市場數據有限的現狀，需將性別、居住城市、收入水平等變量納入機器學習支持的精算模型。」
#4 情感連接是消費者的核心驅動力
2025年，名為Labubu的收藏款毛絨怪獸玩具席捲全球，青少年與成年人在商店外大排長龍。香港地區則見證了日本角色系列Chiikawa透過主題咖啡館和快閃活動俘獲粉絲，其可愛治癒魅力掀起熱潮。
隨著人工智能更深地融入日常生活，人類情感依然無可取代，甚至在消費行為中愈發凸顯其重要性。例如，英國人工智能安全研究所(AI Security Institute)最新報告顯示，三分之一的英國成年人曾向AI聊天機器人尋求情感支持。
酒店及旅遊管理學院副教授尹振英指出，當代消費者愈發追求超越產品功能的深層情感連接與價值。她說：「以Labubu或Chiikawa為例，其魅力不僅在於玩具本身，開盒驚喜、限量稀缺性與社群討論熱度共同強化了消費的情感驅動力。」
情感連接在旅遊業同樣舉足輕重。尹教授的研究揭示，主題敘事與色彩意象等情感要素能有效激發遊客的消費衝動。旅客往往尚未抵埗，便已通過動人的遊記、社交媒體或親友分享的溫情故事，與目的地建立起深刻的情感連結。
雖然香港酒店入住率有所回升，但零售消費與酒店入住率仍低於疫情前水平。對香港而言，注入情感觸動或許也是可行之策，或可考慮從大眾購物模式轉向文化沉浸與真實體驗，以此培養情感連結。
尹教授指出：「香港擁有獨特的文化資產，包括中西交融、粵式傳統、市集文化及節慶活動。我們更應關注如何讓遊客對本地乃至大灣區產生歸屬感。面對經濟逆風與精打細算的消費者，情感消費意味著從炫耀性奢華轉向情感驅動價值，其中深刻而有意義的體驗變得重要，即使在中等價位的住宿中也是如此。」
尹教授表示，當顧客產生情感依戀時，他們會轉變為品牌倡導者、社群成員、重複訪客和價值共創者。顧客的忠誠度不僅停留在「我喜歡這家酒店」的層面，更昇華為「我與這個品牌和地方有連結」。「忠誠度不僅意味著顧客回頭消費，更在於他們樂於向他人推薦。」