創業路上兼聽則明
對初創企業而言，多方聽取意見並從每一個過程中學習甚至比獲得資金更為重要
每位創業者都相信，他們的創新產品將為行業帶來革命性的改變。他們懷著偉大的夢想，期望從伺機而動的投資者那裡獲得起步的資本。尋找資金來源的過程崎嶇，可令人感到氣餒，尤其是當公司受到質疑或批評的時候。
人們普遍認為創業者應聽從投資者的建議，唯實際情況卻要微妙得多。最近的研究顯示，許多創業人士往往不會根據他們得到的反饋意見作出相應行動。香港中文大學（中大）商學院管理學系助理教授吳悠指出： 「一些創業者會懷疑投資者對他們的商業計劃缺乏真正理解，另一些則過於自信。」
「他們不會反駁投資者的建議，但經常會乾脆無視，不把建議納入公司的商業計劃裏，」她補充稱。「但初創企業要能夠把握機遇、實現增長，始終必須獲得資金的投入。」
現有的研究已就成功籌集資本的因素，包括企業家背景、技能及人脈關係等作出深入探討，唯企業家如何在這過程中學習及調整則仍未得到充分注視。為填補這一空隙，吳教授與浙江大學教授王頌，以及史丹福大學副教授Charles Eesley 合作，進行了一項題為《平台中介下的創業者適應性學習：來自中國企業早期融資的經驗》之研究。
吳教授表示： 「通過強調學習的作用，我們的研究突顯了適應能力及持續改進對創業的重要價值。」她鼓勵創業者善用每一次學習機會讓自己成長。
為什麼有些創業者如此固執？
創業是一個學習的過程，創業者會吸收到改變其認知及行為的新資訊，包括投資者的反饋意見，它們的重要性在於能幫助創業人士發現問題及尋找替代方案。「創業者反複修訂商業計劃，反映著他們如何根據反饋意見，對計劃作出實質的改善，」吳教授說。
是次研究的數據印證了傾聽投資者聲音的重要性。願意就投資者反饋意見對商業計劃作出修改的創業者，尤其是缺乏經驗的新手，更有可能獲得融資。
研究人員分析了中國一個讓創業人士接觸專業投資者的網上平台的數據。當中涵蓋2015年1月至2018年3月期間的8,773個創業項目，記錄了商業計劃、投資者反饋意見，以及隨後的修訂計劃。
他們的研究結果顯示，學習效應在不持有學士學位的創業人士當中尤為明顯。「正規教育程度較低的創業者或可從投資者的反饋意見中獲益更多，因為他們更有可能以開放的心態進行這些互動，而且渴望從中學習並調整策略，」吳教授解釋道。
另一方面，受過高等教育的創業人士或會對自己的學識更有自信，以致他們在修改計劃時納入較少的反饋意見。
如何有效地修改商業計劃
此前的研究顯示，創業者能通過出席重要場合建立人脈關係來獲得財務資源；是次研究則提出，在融資期間學習，例如修訂商業計劃，有助創業者改善公司的前景。
在數據分析過程中，研究團隊觀察到商業計劃的修改有兩種不同的性質：實質性及象徵性。「實質性修改涉及對商業計劃進行明顯的修訂；象徵性修改則主要是為表示願意配合而作出的小幅度調整，」吳教授指出。分析結果顯示，在面對同一位投資者時，創業者即使只作出象徵性修改或已足夠顯示其對反饋意見的積極回應。
投資者會從不同角度評估商業計劃，因此，創業者要懂得根據不同的反饋調整及改善計劃。研究人員發現，針對市場分析、財務預測或產品開發等商業計劃內的特定部分作出修改，能提高投資成功的機會。
「例如，針對產品功能的建議通常是基於可衡量的標準，」吳教授表示，「這些部分的修改有相對具體的評估條件作依據，一般較為客觀。相反地，願景、團隊構成等方面則較為主觀。」
善用數碼平台
科技推動著世界的發展，對創業者而言，數碼平台能增強他們的適應能力及提升學習過程的效益。這些平台提供獨特的環境，讓創業人士在其中反複學習 — 他們可根據即時的反饋意見調整策略，並更有效地運用資源。
吳教授表示： 「利用網上平台集資，能擴大創業者所能夠接觸到的投資者族群，從而獲得更多反饋意見及改善商業計劃的機會。」再者，接觸不同類型的投資者及意見，在短、中、長期都有助創業者取得成功。
對於草根出生、與投資者直接互動機會較少的創業人士而言，數碼平台尤其重要。但吳教授亦提醒，這些平台在對投資者及商業項目作出合適配對方面往往存在困難。
她表示： 「數碼平台的功能仍有待提升，以協助創業人士根據具體標準，例如行業領域、城市，或其他基於內容的因素等，與投資者進行更好的配對。」
虛懷若谷
是次研究聚焦於學習作為成功融資的關鍵因素，為有志創業的人士提供了具體的啟示。
有研究表明，創業者—包括受過高等教育的群體—有時可能高估自身能力。吳教授說： 「更虛心接納他人的意見，能明顯增加成功集資的可能性。」此外，對這些受過高等教育的創業者來說，其校友網路亦可成為寶貴的人脈資源，為創業者提供建議及指導。
然而，在融資過程中不斷學習的原則適用於所有創業者，不論其教育背景如何。吳教授鼓勵他們保持開放的心態，與更多投資者接觸，即使面對批評意見亦應視之為進步的機會。
她最後補充： 「在尋求資金以外，創業者應當積極與投資者互動，吸納他們的反饋意見。要知道即使融資失敗，這些經驗也是寶貴的學習機會，能造就未來的成功。」